문서의 임의 삭제는 제재 대상으로, 문서를 삭제하려면 삭제 토론을 진행해야 합니다. 문서 보기문서 삭제토론 금융공학 (문단 편집) == 파생상품의 공정가치를 구하는 학문 == [[20세기]] 후반에 들어서 [[파생상품]]을 비롯해 점차 복잡한 금융상품이 개발, 유통되게 되었다. 이에 따라 이러한 상품을 관리하는 데 있어 기존의 단순한 운용 방식을 넘어선 방법론이 요구되었다. 특히 금융상품의 위험을 분석하고 리스크를 분산시키기 위해 기존의 방법을 개선하고 발전시키는 데에는 상당한 수준의 수리적 지식이 필요하게 되었다. 이에 수학과 통계, 프로그래밍을 아우르는 전반적인 공학적 방법론이 금융현장에 적용되게 되고, 이를 아우르는 용어로 금융공학이라는 단어가 등장하게 되었다. 구조화된 상품의 가치를 계산하는 사람을 [[퀀트]] (Quantitative Analyst)라고 한다.[* 증권사에서 계량적 분석(quant 분석) 보고서를 내놓는 [[애널리스트]]에 대해서는 하단 참조. 주식으로 돈 버는 기술에 대한 것이다.] 퀀트들은 시장에서 유통되는 상품의 가격 구조를 분석하고, 운용하는 포트폴리오의 위험 척도를 수리적으로 계산하며, 새로운 파생상품을 설계하고 가격을 제시한다. 또한, 금융기관의 여러 부서에서 즉각적으로 사용할 수 있는 분석 모형을 구축하는 것 역시 퀀트의 지식이 요구되는 부분이다. [* 그러나 아직까지 한국의 경우에는 은행에 퀀트 직종이 이론적 분석과 연구에만 집중하는 직종으로 확립되지 않았으며, 파생상품 디자인과 세일즈 역시 퀀트 직종의 업무 범주에 들어가 있다. 또한, 기본적으로 새로운 파생상품을 디자인하는 것은 구조만 제시하는 것이 아니라 파생상품 계약 기간 동안 판매자로서의 위험 관리와 운영 방법 역시 갖추어져야 하는 복잡한 작업이다. 이러한 이유로 '''한국에서 거래되는 파생상품은 외국 금융기관에서 만들어진 것을 구매하여 유통하는 것이 대부분'''이고, 퀀트 직무가 정확하게 이것이다라고 할 만큼 정확하게 직무구성이 분리된 것은 아니다.] 최초의 퀀트 직군은 수리적 방법론에 익숙한 수학과 / 물리학과 박사 인력이 주축을 이루었으나 점차 전문화된 금융공학 과정을 제공하는 교육기관이 늘어났으며, 단순히 수리적 지식만을 갖추는 것이 아니라 실제 금융시장을 이해할 수 있는 경영학 / 경제학 지식 역시 같이 강조하게 되었다. 금융공학의 목표 혹은 목적을 간단히 요약하면 다음과 같다 : 어떤 금융상품이 있을 때, 이 상품의 공정가치는 얼마인가? 이때 이 공정가치는 어떤 금융상품이 시장에서 무재정조건을 만족할때의 가치를 말한다. 예를 들어보자. 사과가 100원, 오렌지가 200원이라고 하자. 그런데 누군가가 사과 1개, 오렌지 1개를 한 세트로 팔겠다고 한다. 그런데 지금 시장에서 사과 1개, 오렌지 1개로 이루어진 세트는 거래되고 있지 않다. 그렇다면 이 세트는 얼마의 가치가 있는 것인가? 당연하게도 300원이다. 이 세트는 사과 1개, 오렌지 1개를 이용하여 똑같이 구성할 수 있기 때문이다. 이때 이 세트의 공정가치는 300원이다. 금융공학의 목표가 바로 이런 것이다. 위의 예에서 "똑같이 구성"하는 부분은 헷징에 해당하고, "사과 1개, 오렌지 1개 세트"는 어떤 금융상품(주로 구조화된 금융상품이다. 구조화된 금융상품이란 기업 혹은 개인의 특수화된 금전 거래 약정을 말한다.)이라 할 수 있다. 또한 300원이 "공정가치"인 이유는 이 세트가 300원일때 어떤 무위험 차익거래가 불가능하기 때문이다. 즉 금융공학은 어떤 금융상품(사과 1개, 오렌지 1개 세트)의 가치를 기존에 존재하는 금융상품(사과 및 오렌지)의 가치를 이용하여 구하는 활동이다. 물론 현실의 금융시장은 위의 예처럼 단순하지 않다. 또한 어떤 금융상품을 구성할 수 있는 조합이 없을 수도 있다.[* 불완전한 시장, 혹은 헷지 불가능한 경우. 대표적으로 [[GARCH]] (1,1) 과정을 활용하는 Heston 모형이 그 예이다.] 그렇기 때문에 금융공학은 현대에 개발된 여러가지 고도의 기법들을 활용한다. 그럼에도 불구하고 현재의 금융공학이 현실에 존재하는 많은 문제점들을 모조리 해결해 주는 것은 아니다. 예컨대 Heston 모형에도 여러가지 문제점들이 존재한다. 따라서 금융공학은 여전히 열린 분야이며, '''아직도 많은 연구 과제들이 남아 있다.''' 주요 개념들은 다음과 같다. 1. 위험중립가치평가법 현대에 주로 쓰이는 개념이며 파생상품의 현재가치를 평가하는데 일반적으로 사용된다. 위험중립가치평가법이 성립하면 이에 따른 헷지방법이 반드시 존재한다.(수학적 정리이므로 반드시 성립함.) 1. 완전시장 완전한 애로우 증권[* [[미시경제학]]의 일반균형이론 부분 참조.]이 존재하는 시장이다. 완전시장에서는 위험중립가치평가법이 성립하며, 따라서 헷지방법도 반드시 존재한다. 1. 헷지 위험을 제거, 혹은 경감하는 것. 주로 어떤 자산의 매입과 다른 자산의 매도로 구성된다. 즉 포트폴리오 구성을 통해 이루어진다. 1. 불완전 시장 애로우 증권이 실제 시장에서 불비되어 있는 것을 의미한다. 대표적으로 Heston 모형이 이러한 문제점을 안고 있다. 다만 이러한 경우에도 위험중립가치는 존재한다. 다만 유일성이 보장되지 않을 뿐이다. 이 문제는 Least Square fit 등의 방법으로 대응한다. 1. 위험중립확률측도, 동치마팅게일확률측도, 요소가격밀도(다 같은 대상을 지칭함) 위험중립가치평가를 위해 적용되는 확률분포이다. 금융공학에서는 어떤 금융자산에 결부된 실제 분포를 그대로 이용하지는 않는다. 주로 기대값을 변환하되 기타 변동성 관련 변수들을 그대로 유지하는 새로운 확률을 적용한다. 이 위험중립확률측도는 반드시 존재한다. 다만 불완전 시장의 경우 이 측도가 유일하지 않을 뿐이다. 1. 확률과정 어떤 금융자산가격의 움직임을 표현하는 것이다. 금융자산의 가격은 확률적으로 변동하며, 확정적으로 변동하지는 않는다. 금융공학의 모든 제문제는 바로 이러한 측면에서 시작한다. 금융자산의 가격이 확률적으로 변동하기 때문에 이에 결부된 파생금융상품의 가치도 확률적으로 변동하게 된다. 금융공학 개론을 익히기 위해서는 [[미적분학]], [[선형대수학]], [[통계학]] 개론이 선수과목으로 요구된다. 금융공학 개론서 역시 절반 정도의 내용은 확률론, 확률과정론 (마팅게일 포함), 확률미적분학 (이토-도에블린 보조정리 등), 확률미분방정식, [[시계열분석]] 등을 설명하는 데 할애된다. 금융공학을 학술적으로 공부하려면 실해석학, 확률론, 함수해석학 등에 대한 학습이 요구된다. 그리고 [[블랙-숄즈 모형|블랙숄즈 편미분방정식]], 파인만-카츠 정리, [[몬테 카를로 방법]](+Control Variate) 등이 사용된다. 이외에도 금융공학은 양자역학에서 미시경제학에 이르기까지 여러 분야에서 발전된 다양한 기법들을 활용하고 있다. 또한 실제로 구현하기 위한 프로그래밍 능력도 요구된다. 현업에서는 [[C++]]이 주로 사용되나 학교 단계에서는 [[MATLAB]]을 사용하는 경우도 많다.저장 버튼을 클릭하면 당신이 기여한 내용을 CC-BY-NC-SA 2.0 KR으로 배포하고,기여한 문서에 대한 하이퍼링크나 URL을 이용하여 저작자 표시를 하는 것으로 충분하다는 데 동의하는 것입니다.이 동의는 철회할 수 없습니다.캡챠저장미리보기